افت سهام انرژی سبز به سطوح پنج سال پیش در سایه عدم قطعیت سیاسی و اقتصادی

سهام شرکت‌های انرژی سبز به سطوحی بازگشته است که آخرین بار پنج سال پیش، پیش از تب و تاب محیط زیستی، اجتماعی و حاکمیتی (ESG) که آن‌ها را به بالاترین سطوح خود رساند، دیده شده بود. عدم قطعیت در مورد حمایت سیاسی از گذار به انرژی پاک و دوری از سوخت‌های فسیلی، بازار را تحت فشار قرار داده است.

شاخص گذار به انرژی پاک S&P Global، که معیار مهمی برای رصد عملکرد شرکت‌های بزرگ انرژی پاک است، در ۱۲ ماه گذشته ۱۶ درصد افت کرده است.

برخی سرمایه‌گذاران بر این باور بودند که سهام‌ها در اواخر سال گذشته با تثبیت یا کاهش نرخ بهره و افزایش قیمت برق، بهبود خواهند یافت. اما تصمیم دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا، برای توقف بودجه قانون کاهش تورم برای پروژه‌های سبز و خروج این کشور از توافق‌نامه پاریس، به تشدید احساسات منفی دامن زده است. حمایت از اقدامات کاهش مصرف سوخت‌های فسیلی نیز در برخی بازارهای اروپایی تحت فشار است.

دیریدره کوپر، رئیس بخش سهام پایدار در شرکت مدیریت سرمایه‌گذاری جهانی Ninety One، گفت که بدبینی حاکم بر بخش کربن‌زدایی «استثنایی» است و با عملکرد واقعی شرکت‌ها همخوانی ندارد.

او افزود: «شرکت‌هایی که ما در بخش کربن‌زدایی داریم، شاهد رشد قوی و بازده پایدار بوده‌اند، اما از نظر قیمت سهام عملکرد ضعیفی داشته‌اند. من هرگز چنین بدبینی را در مورد ارزش‌گذاری شرکت‌هایی با رشد ساختاری ندیده‌ام… بازار فرض می‌کند که برای کربن‌زدایی رشدی وجود ندارد.»

تحلیلگران S&P Dow Jones Indices نیز افزودند: «به‌طور کلی، عملکرد ضعیف تا حدی ناشی از چالش‌های مداوم مانند نرخ بهره و محیط تورمی است که به معنای هزینه‌های بالاتر پروژه و عدم قطعیت سیاستی است که بر بخش انرژی پاک تأثیر می‌گذارد.»

این افت، از کاهش ۵ درصدی در شاخص بخش انرژی S&P Global BMI (Sector) که بیشتر به نفت و گاز متکی است، در همان دوره بیشتر است. چندین سهام نفت و گاز از شعار ترامپ «حفاری کن، عزیزم، حفاری کن» سود برده‌اند. این روند همچنین در تضاد با افزایش ۱۴ درصدی شاخص صنعت منتخب هوافضا و دفاع S&P است، زیرا تولیدکنندگان تسلیحات با چشم‌انداز افزایش هزینه‌های دفاعی در اتحادیه اروپا رشد می‌کنند.

پس از رسیدن به اوج در اوایل سال ۲۰۲۱، شاخص انرژی پاک S&P Global با افزایش نرخ بهره به‌طور پیوسته کاهش یافت، زیرا پروژه‌های انرژی پاک به دلیل هزینه‌های اولیه بالا، به‌ویژه در برابر هزینه‌های استقراض بالاتر آسیب‌پذیر هستند.

تحلیلگران S&P Dow Jones Indices خاطرنشان کردند که عملکرد کلی شاخص، تفاوت‌های قابل توجهی در عملکرد شرکت‌ها را پنهان می‌کند. به عنوان مثال، سهام وستاس، تولیدکننده توربین بادی دانمارکی، در ۱۲ ماه گذشته بیش از ۴۴ درصد کاهش یافته است، در حالی که ایبردرولا، توسعه‌دهنده انرژی تجدیدپذیر و شبکه اسپانیایی، در همان دوره نزدیک به ۳۰ درصد رشد کرده است.

جیمز اسمیت، مدیر صندوق در Premier Miton، گفت که در برخی موارد، سرمایه‌گذاران بیش از حد بر فشار نرخ بهره متمرکز شده‌اند، در حالی که بسیاری از توسعه‌دهندگان انرژی پاک بازده‌های مرتبط با شاخص دارند. او اشاره کرد که تصویر زیربنایی «همه‌اش بدبینی و تاریکی» نیست و به حمایت چندین نماینده جمهوری‌خواه از اعتبار مالیاتی برای انرژی سبز اشاره کرد.

ضعف در ارزش‌گذاری شرکت‌های بورسی، با وجود سرمایه‌گذاری کلی قوی در فناوری‌های انرژی پاک، رخ داده است. S&P Global Commodity Insights پیش‌بینی می‌کند که سرمایه‌گذاری در انرژی پاک برای اولین بار در سال ۲۰۲۵ از هزینه‌های بالادستی نفت و گاز پیشی بگیرد، که عمدتاً توسط خورشیدی و ذخیره‌سازی باتری هدایت می‌شود.

اروان کروئردان، تحلیلگر RBC Capital Markets، افزود که شرکت‌های هیدروژنی که در بازارهای خارج از اتحادیه اروپا و آمریکا، مانند خاورمیانه، فعالیت دارند، در موقعیت بهتری قرار دارند. او گفت: «محیط تأمین مالی کاملاً متفاوت است. تفاوت در قدرت آتش وجود دارد.»